和瑞幸相恨相杀的日子——四个故事

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2日晚 , 对于美股投资者来说不平静 , 因为$瑞幸咖啡(LK)$造假实锤 ! 瑞幸虚增交易 , 这则消息 。 2日晚对于投资瑞幸的投资者们 , 注定是一个不眠之夜 。 或因做多而血亏 , 或因做空而爆赚 , 或因在股价重挫之际买入反弹之际卖出而惊喜 , 或因 ·

2日晚 , 秀哥也无眠 , 那我们就讲几位投资瑞幸的球友故事吧 , 这些故事们像一个个齿轮 , 支持着 , 转动着瑞幸的股价 。

作者:雪球达人秀

来源:雪球

第一位故事的主角是 : @见微而知萌 : 二级市场长期活着不容易

下面是他和瑞幸的故事

作为2017年2月入市的股民 , 后来也开了一个美股账户 , 他比较相信价值回归 。 LK瑞幸咖啡上市后他从自己的常识中 , 就不看好这家企业 , 从大股东的历史经历到商业模式 , 了解的越多越不看好 , 认为是做局 。

后来在空了瑞幸 , LK强势上涨不断亏钱 , 保证金要求不断提高 , 最终平空仓惨亏离场 。 等到浑水做空报告 , 尘光做空报告时 , 空仓已经很少 , 疫情来临前已经完全认错 。

$瑞幸咖啡(LK)$ 瑞幸盘前重挫逾83% , 他说自己的内心有种平冤昭雪的感觉 , 当然也是自己经历浅薄 , 对市场认知不够 , 犯错在先 。 尘光的做空报告比浑水那份更可靠 , 完全实锤了 。 开始空的时候幻想的可能就是这样的一幕吧 。 瑞幸现在建议远离围观就可以 。

投资瑞幸 , 他最大的收获是 : 失去了金钱收获的只能是教训了 。 绝不裸空个股 , 实在要空使用长期put 。

看空不做空 , 如果想有几十年的投资经历 , 要尽量避免风险才能活下来 。 16年A股熔断 、 18贸易摩擦股市震荡 、 20年疫情连续熔断 , 这些才都是两年一遇 , 个股的逼空更是每晚都可能有 , 如果10年一遇 、 20年一遇会是什么样 ? 二级市场长期活着不容易的 , 不融资 、 不裸空应该是必要的生存法则 。

中概股很多用户热切 , 他说 : 看到一位卖了深圳房子买入蔚来的用户 , 中概股上不要赌身家 , 价值可能看错 , 看对也可能亏钱 。 中概股可信的大多还是多年以来耳熟能详的公司 , 即使如此也是建立在风险可承受的基础上 , 对成长故事不要太上头 , 太多证伪的商业模式了 , 何况有些根本就是看中中二级市场的钱 。 ( 秀 , 其实挺无奈的 , 虽然没有在瑞幸上有过经历 , 但是秀最亲近的人在瑞幸上吃过苦头 )

第二位故事的主角是:

@空军中队长:瑞幸让我见过天堂,也会过地狱

下面是他和瑞幸的故事

为什么叫空军中队长 , 因为做空趣头条 、 蔚来 、 瑞幸取此名 。 由于之前有过做空趣头条以及蔚来汽车的经历 , 他凭借男人的第六感做空了$瑞幸咖啡(LK)$ , 并且运气不错 , 瑞幸Q2财报后也暴跌了16% , 因此获得了可观的收益 , 整体盈利20%~30% , 当时还请同事们喝了瑞幸咖啡 , 还做了个瑞幸咖啡的 “ 调研 ” , 并发布了这个心得帖 : 从做空瑞幸咖啡的爆仓边缘到起死回生 ( 现在想想真打脸 , 没有吸取教训 ) 。

接下来操作了第二波也比较顺利 , 由于历史是百度的员工 , 自觉对百度认识较清 , 于是凭借自己的理解和男人的第六感 , 从104左右开始建仓做多百度 , 随着百度Q3财报的爆发 , 冲到了120多 , 然后百度进入到了震荡行情 。 由于当时考虑到瑞幸Q3季报即将到来 , 盘算着不会太好 , 而且有解禁潮的到来 , 叠加起来肯定会暴跌 , 于是平掉一些百度 , 建仓瑞幸 , 此时整体盈利接近60% 。

故事发展和他预想的差不多 , 瑞幸Q3财报前一路下跌 , 他更加坚信了自己的判断 , 于是不断加大仓位short , 结果瑞幸财报发布当天涨幅13% , 隔天后居然涨了25% , 这个时间其实还没有亏损 , 只是有点犹豫是不是要斩仓 , 结果又开始坚信自己的第六感 , 没有选择斩仓瑞幸 , 而是选择平掉其他仓位避免瑞幸被爆仓 。

接下来瑞幸的走势让他一度怀疑人生... 瑞幸到了28的时候第一次爆仓 , 被强平了一部分仓位 , 后来瑞幸在30左右反复了很久 , 每次就是大跌了一阵 , 他以为得历史又会重复 , 必定跟趣头条一样接着大跌 , 加大仓位继续做空 , 然后瑞幸又被拉起更多 , 继续爆仓 。 反复了几次之后 , 在瑞幸34的时候 , 开始怀疑了自己的判断 , 就有点 《 大空头 》 的情节 , 也许自己的判断是对的 , 但是能不能看到结果发生的那天也开始怀疑了 。 也就这个时候觉得没有归零就还有希望 , 于是做了个艰难的决定 ( 处女座都很执着的 ) , 斩仓瑞幸 , 亏损接近60% 。 不过整个过程中 , 心态没有受到太多影响 , 该上班上班 , 该带娃带娃 , 大家也都没觉得怎么样 , 虽然仓位有点大 , 但是自己都还能承受 , 觉得还有希望翻盘 。 ( 秀哥是不信的 )

$瑞幸咖啡(LK)$ 瑞幸盘前重挫逾83% , 他说自己想起了一句话 : 出来混 , 总有一天是要还的 ( 秀哥有同感 )

投资瑞幸 , 他最大的收获是以下5条 ( 秀哥觉得挺多 , 证明他真的有被瑞幸教育了 )

1 、 不到万不得已 , 千万不要加杠杆 , 也不要做空 。 就算有十足的把握 , 也不要轻易这么操作 , 一旦加了杠杆或者做空 , 就有可能会爆仓 , 可能是在很快的时间内仓位 , 几乎看不到明天的太阳 。 特别是别做空 , 做空的收益最高100% , 最差可能很快爆仓 , 还会自动帮你加杠杆 , 退一万步 , 就算put也别short 。

2 、 没有十足的把握 , 不要买卖 “ 庄股 ” 。 “ 庄股 ” 可能是股民自己假象的 , 其实映射过来就是不要买卖流通市值太小的股票 , 很容易被少部分人控盘 , 任何分析都失效 , 涨或者跌到你怀疑人生 , 也许你的判断有一天是对的 , 但是可能你看不到那天的到来 。

3 、 炒股要注意仓位以及时间的因素 , 控制好仓位十分有必要 , 不要一次性打满 , 也不要瞬间加满仓位 , 要有自己的价格线逐渐建仓 。 时间的因素也很重要 , 一定要在最合适的时间做好介入 , 吃鱼吃中段 , 不要动不动就想着 “ 抄底 ” , 还不如等待时机反转了再介入 。

4 、 良好的心态 , 就算遇到再大的波动也要冷静下来分析 , 不要因为股票的涨跌影响操作 , 还有就是对于大部分人来说炒股也就是锦上添花 , 投入的资金要在资金承受的范围内 。

5 、 运气也很重要 , 平时多攒人品 , 畏惧市场 , 心怀感恩 。 做好人 , 买好股 , 得好报 !

空军中队长的故事结尾 , 他想对投资中概股的亲们说这句话 : 不要只看到贼吃肉 , 也要看到贼挨打 , 投资是一条艰辛漫长的路 , 且行且珍惜 。

第三位故事的主角是:

@狐狸投资:我一直不认可瑞幸的经营模式

下面是他和瑞幸的故事

他是一位职业个人投资者 , 从事美国交易5年左右的经验 。 他和瑞幸结缘比较早 , 从上市就开始关注 , 一开始大家都是看空瑞幸的 , 因为个人有咖啡店经营经历 , 也从事过加盟店相关管理 , 所以 , 他一直不认可瑞幸的经营模式 , 这个模式不赚钱 , 对于亏钱的生意 , 我一直不认可长期发展模式 。 也跟网友交流互动 , 在瑞幸股价上涨的时候 , 发现大家开始从看空转向偏多 , 理由是瑞幸属于创新 , 不是一家传统的咖啡公司 , 而成了科技公司 , 互联网公司 , 被包装为了高科技公司 , 有挑战星巴克的可能 , 而且这一切都是在股价已经上涨一段后开始出现 , 前期看空的朋友纷纷止损 , 而瑞幸也得到了很多机构认可 , 网络正面宣传增多 , 但是 , @狐狸投资 认为实质上没有区别 , 就是烧钱 , 就全面退出了 。

$瑞幸咖啡(LK)$ 瑞幸盘前重挫逾83% , @狐狸投资 认为在这之前 , 浑水曾经做空一次 , 被公司回应 , 没有造假 , 但是回应的力度很轻 , 没有拿出证据回应 , 只是口头 , 拒不承认 , 这种回应其实是很空的 , 真正聪明的长期投资者肯定是不接受的 , 大举减仓其实已经在偷偷逐步进行 。 而周四消息全面公布以后 , 其实已经是非长期跟踪的投资机构 , 短期机构在割肉了 。

投资瑞幸 , 他觉得自己最大的收获是 : 坚定自己的初心 , 对于自己认为有硬伤逻辑的公司 , 解释不通的 , 坚决要回避 。 保护好自己 。

作为美股交易经验比较丰富的球友 , 他想给投资中概股的亲们说一句话 :

我最建议大家阅读的一本书 《 跨洋大鏖战(美国证券集体诉讼之中国概念股) 》 , 里面描述了历史上中概股造假的种种黑历史 , 大家应该深刻了解到中美市场监管和生态环境的不同 , 希望大家保护好自己 , 坚持价值投资 , 不要投机炒作 , 走上不归路 。

第四位故事的主角是:

@拾荒投资:资本市场自己坐庄,赚两份钱

这个故事更像是一个投资心路的变化历程 , 相信一些投资瑞幸的人会有共鸣

瑞幸是@拾荒投资 比较感兴趣的一家公司 , 对于它的认知也有很多的变化 , 从上市之初认为这铁定是一家垃圾公司到后来的怀疑 , 也算是一段有趣的投资经历 , 开始在上市的时候关注因为做空方面具有确定性 :

1 、 市值大 。 市值小的企业波动性很大 , 做空风险大 , 而瑞幸能看到明显的天花板 。 上市的时候16元的发行价 , 差不多对应300对亿的市值 。 可对标的企业 , 比如百胜中国肯德基1000亿市值 , 喜茶估值90亿 , 海底捞刚上市的时候800多亿市值 。 对于一个没有证明自身价值的连锁品牌来说300亿的估值已经很高

2 、 现金流紧张 。 假如没有ipo轮的几十亿融资 , 瑞幸已经破产 。 在单店巨亏的情况下 , 疯狂开店 , 假如没有后续融资 , ipo融的几十亿也只不过支撑其后续1到2年的发展 。

3 、 刚上市的时候考察过一些店 , 生意很差 。

当时唯一没想明白的是 , 创始人花了几百亿做了这么一个局 , 肯定是为了赚钱 。 在A股可能讲一个故事减持套现 , 但是在美股这样机构投资者遍地的市场 , 真会有人接盘 ?

由于这点没有想明白 , 没有下太多的做空仓位 , 有一些认识令我改变了对瑞幸的看法 :

1 、 股价高歌猛进 , 从最低的13涨到了51 , 差不多有3倍多的涨幅 。 开始认为是创始人坐庄股票 , 但是每天的成交量很大 , 对于最高千亿市值的股票来说 , 这么大成交量不太像是自我交易 , 还是真的有基金或者机构投资者在买 ? 渐渐地 , 随着上涨 , 有一些雪球的互联网大V开始看好瑞幸 , 由于之前错判过拼多多 , 开始有一定的自我怀疑 , 难道又看错了 ?

2 、 销售收入迅猛增长 。 瑞幸2018年的全年收入在6.5亿 , 而在2019年3季度的时候 , 一个季度就有10亿多的收入 , 而且是在门店数量疯狂增加的前提下 , 单店收入非但没有下降 , 反而快速上升 。 现在看来收入可能是造假了 , 当时没想到创始人真的敢造假 , 在美国财务造假是非常严重的行为 , 创始人一个已经财务自由的人 , 犯不着为了钱做承担坐牢的风险 。

3 、 观察过一些周边的瑞幸咖啡的店 , 生意已经比刚上市的时候好了很多 。 当时的门店密度非常大 , 比如上海某地 , 搜索2公里以内的门店 , 会有30多家 , 很难想象在这样的密度下 , 生意还会非常好 。

4 、 回顾了陆正耀的神州租车案例 , 以及写字楼的瑞幸生意都很好的现状 。 猜测创始人的高举高打 , 可能在于瑞幸确实满足了某种需求 , 写字楼的咖啡有一定的刚需 , 瞄准这一空白市场 , 占领后其他品牌无法入足 , 所以需要高举高打 , 快速抢占市场 。 而一开始 , 我一直认为瑞幸只是纯粹的资本运作 。

5 、 当时瑞幸差不多已经变得可以估值了 , 基本面和刚上市的时候有了很大的变化 , 在未来几年能发展很好的情况下 , 假设一年能有100亿的营业收入 , 10到15亿的利润 , 给一定增长 , 两三百亿的估值还是有的 。 基本面已经对于刚上市后已经有了很大的变化 , 这个生意可能做得成 , 对于做空而言 , 单纯因为贵无法成为做空的理由 。

综合以上几点 , 当时是在三十多的位置亏钱平了空单 。 当时的猜测 , 陆正耀确实是一个很厉害的人 , 咖啡的生意是想做的 , 资本市场自己坐庄 , 赚两份钱 。 输钱输给一个厉害的角色 , 就当是花钱学习经验了 。

在投资瑞幸上最大的收获是 : 就是对资本市场保持敬畏之心 。 对于做空而言 , 选择长期的put可能更好的选择 , 对于空正股来说 , 无限亏损的压力和有时候融券的高利息会影响心态 。

对于中概股而言 , 波动非常大 , 好的公司也不少 , 投资互联网公司而言 , 中概股是一个无法绕开的选项 。 黑天鹅或是各种各样的突发事件又很多 , 对于经历有限的投资者来说 , 分散投资是很好的方法 , 减少高波动对投资心态的影响 。

下面再放几个球友的观点 , 秀觉得有共鸣 :

最后想说 , 股市有风险 , 投资须谨慎 ! 球友们切记 !



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